master

Cash flows
        Donnalley Limited
        year    0    1    2    3    4    5    6    7    8    9    10
        Initial investment    -2000000
        Increase in the net cash flows        630000    630000    660000    660000    690000    690000    690000    590000    590000    590000
        Less:Loss in sales        90000    90000    110000    110000    130000    130000    130000    100000    100000    100000
        Depreciation expense        400000    320000    256000    204800    163840    131072    104858    83886    67109    53687
        Income before taxes        140000    220000    294000    345200    396160    428928    455142    406114    422891    436313
        Less: Income tax @ 30%        42000    66000    88200    103560    118848    128678    136543    121834    126867    130894
        Net income        98000    154000    205800    241640    277312    300250    318600    284280    296024    305419
        Add: Depreciation        140000    220000    294000    345200    396160    428928    455142    406114    422891    436313
        Cash flows        238000    374000    499800    586840    673472    729178    773742    690394    718915    741732
        After tax salvage value                                            120425
        Working capital    -100000    75600    75600    79200    79200    82800    82800    82800    70800    70800    70800
        Change in the working capital    -100000    24400    0    -3600    0    -3600    0    0    12000    0    0
        Cash flows    -2100000    262400    374000    496200    586840    669872    729178    773742    702394    718915    862156
        Depreciation
        year    Depreciation expense    Accumulated depreciation    Book value
        0            2000000
        1    400000    400000    1600000
        2    320000    720000    1280000
        3    256000    976000    1024000
        4    204800    1180800    819200
        5    163840    1344640    655360
        6    131072    1475712    524288
        7    104858    1580570    419430
        8    83886    1664456    335544
        9    67109    1731565    268435
        10    53687    1785252    214748
        Tax rate    30%
        Cost of capital    15%
        depreciation rate    20%
        Expected salvage value    80000
        Danforth Company
        year    0    1    2    3    4    5    6    7    8    9    10
        Initial investment    -1300000                    -1300000
        Increase in the net cash flows        630000    630000    660000    660000    690000    690000    690000    590000    590000    590000
        Additional savings        30000    30000    30000    30000    30000    30000    30000    30000    30000    30000
        Less:Loss in sales        90000    90000    110000    110000    130000    130000    130000    100000    100000    100000
        Depreciation expense        286000    416000    234000    156000    117000    286000    416000    234000    156000    117000
        Income before taxes        284000    154000    346000    424000    473000    304000    174000    286000    364000    403000
        Less: Income tax @ 30%        85200    46200    103800    127200    141900    91200    52200    85800    109200    120900
        Net income        198800    107800    242200    296800    331100    212800    121800    200200    254800    282100
        Add: Depreciation        284000    154000    346000    424000    473000    304000    174000    286000    364000    403000
        Cash flows        482800    261800    588200    720800    804100    516800    295800    486200    618800    685100
        After tax salvage value                        62300                    62300
        Working capital    -100000    75600    75600    79200    79200    82800    82800    82800    70800    70800    70800
        Change in the working capital    -100000    24400    0    -3600    0    -3600    0    0    12000    0    0
        Cash flows    -1400000    507200    261800    584600    720800    -437200    516800    295800    498200    618800    747400
        Depreciation
        year    Depreciation expense    Accumulated depreciation    Book value
        0            1300000
        1    286000    286000    1014000
        2    416000    702000    598000
        3    234000    936000    364000
        4    156000    1092000    208000
        5    117000    1209000    91000
        Tax rate    30%
        Cost of capital    15%
        depreciation rate    20%
        Expected salvage value    80000
Methods
        Donnalley Limited
        year    0    1    2    3    4    5    6    7    8    9    10
        Initial investment    -2000000
        Increase in the net cash flows        630000    630000    660000    660000    690000    690000    690000    590000    590000    590000
        Less:Loss in sales        90000    90000    110000    110000    130000    130000    130000    100000    100000    100000
        Depreciation expense        400000    320000    256000    204800    163840    131072    104858    83886    67109    53687
        Income before taxes        140000    220000    294000    345200    396160    428928    455142    406114    422891    436313
        Less: Income tax @ 30%        42000    66000    88200    103560    118848    128678    136543    121834    126867    130894
        Net income        98000    154000    205800    241640    277312    300250    318600    284280    296024    305419
        Add: Depreciation        140000    220000    294000    345200    396160    428928    455142    406114    422891    436313
        Cash flows        238000    374000    499800    586840    673472    729178    773742    690394    718915    741732
        After tax salvage value                                            120425
        Working capital    -100000    75600    75600    79200    79200    82800    82800    82800    70800    70800    70800
        Change in the working capital    -100000    24400    0    -3600    0    -3600    0    0    12000    0    0
        Cash flows    -2100000    262400    374000    496200    586840    669872    729178    773742    702394    718915    862156
        PVIF @ 15%    1    0.8695652174    0.7561436673    0.6575162324    0.5717532456    0.4971767353    0.4323275959    0.3759370399    0.3269017738    0.284262412    0.2471847061
        Present value    -2100000    228173.913043478    282797.731568998    326259.554532753    335527.674643816    333044.774027736    315243.598800559    290878.307219137    229613.734699909    204360.492394587    213111.889811934
        Cumulative cash flows    -2100000    -1837600    -1463600    -967400    -380560    289312    1018490    1792232    2494625    3213540    4075697
        Net present value:
        Present value of the cash flows    2759011.67074291
        Less: Initial investment    -2100000
        NPV    659011.670742907
        Payback period =    4.57    years
        IRR =    21.36%
        Profitability index
        Present value of the cash flows    2759011.67074291
        Less: Initial investment    2100000
        Profitabity Index    1.31
        Danforth Company
        year    0    1    2    3    4    5    6    7    8    9    10
        Initial investment    -1300000                    -1300000
        Increase in the net cash flows        630000    630000    660000    660000    690000    690000    690000    590000    590000    590000
        Additional savings        30000    30000    30000    30000    30000    30000    30000    30000    30000    30000
        Less:Loss in sales        90000    90000    110000    110000    130000    130000    130000    100000    100000    100000
        Depreciation expense        286000    416000    234000    156000    117000    286000    416000    234000    156000    117000
        Income before taxes        284000    154000    346000    424000    473000    304000    174000    286000    364000    403000
        Less: Income tax @ 30%        85200    46200    103800    127200    141900    91200    52200    85800    109200    120900
        Net income        198800    107800    242200    296800    331100    212800    121800    200200    254800    282100
        Add: Depreciation        284000    154000    346000    424000    473000    304000    174000    286000    364000    403000
        Cash flows        482800    261800    588200    720800    804100    516800    295800    486200    618800    685100
        After tax salvage value                        62300                    62300
        Working capital    -100000    75600    75600    79200    79200    82800    82800    82800    70800    70800    70800
        Change in the working capital    -100000    24400    0    -3600    0    -3600    0    0    12000    0    0
        Cash flows    -1400000    507200    261800    584600    720800    -437200    516800    295800    498200    618800    747400
        PVIF @ 15%    1    0.8695652174    0.7561436673    0.6575162324    0.5717532456    0.4971767353    0.4323275959    0.3759370399    0.3269017738    0.284262412    0.2471847061
        Present value    -1400000    441043.47826087    197958.412098299    384383.98947974    412119.739423458    -217365.668672412    223426.901567092    111202.176409251    162862.463730161    175901.580570442    184745.849355483
        Cumulative cash flows    -1400000    -892800    -631000    -46400    674400    237200    754000    1049800    1548000    2166800    2914200
        Net present value:
        Present value of the cash flows    2076278.92222238
        Less: Initial investment    -1400000
        NPV    676278.922222383
        Payback period...